“金融三兄弟”有望成明年投资新主线四大投资逻辑支撑估值修复行情

来源:Internet,编辑:yyfyyf,2020-11-21 23:16:45

  尽管2020年金融股表现平平■◆◁◁▲,但是对于即将到来的2021年•…◆△,业内人士纷纷表示○▷,看好金融股的相对价值和中长期绝对收益的配置价值▪□-▲…=。

  今年以来截至周五(11月20日)收盘●●=•◆□,从申万一级行业来看▼•,非银金融年内累计涨幅达3▲★.55%★•☆,银行年内累计跌幅为3◇○…□.59%☆…•◇◆,均远远跑输同期上证指数10•☆△▽▲☆.74%的涨幅★▼△☆•☆。

  亦如人们常说的否极泰来☆★★▪-。中信证券(港股06030)★○、兴业证券太平洋证券•▽◁●、华西证券西部证券等多家券商在其2021年策略报告中提出••●☆=-,金融股将是一条主要的投资主线▷▲◁■◇。兴业证券认为•▲…▪,盈利冲击最大时段可能已经过去☆◇△=☆★,估值修复空间大的是银行板块■□。

  展望2021年▷•▲▼◇○,新时代证券表示▪■,由于ROE的回升◇△◁,周期股和可选消费估值还将继续抬升▲••▷☆,乐观的情形下△▪△●▼,可能会持续到2021年年中▷☆…•★▲,金融股将会是最晚出现估值抬升的板块○△▽,值得投资者密切关注▲☆▷☆△=。

  从具体的投资策略来看-○▪,银行☆◆■☆◇、保险•-•◁○、券商等金融三兄弟的具体投资策略也是有所不同的…●。

  ••▪=○“2021年最看好的是券商板块▼□◁●☆、其次才是保险和银行板块•▷○。●▼=△”把脉投资总经理许琼娜在接受《证券日报》记者采访时表示-=•,看好券商有四大逻辑…•-■。一是★▪◆,券商今年业绩非常好◆★,行业整体连续两个季度同比大增◇◇□▲•△,目前市场估值不高▪-,市净率1倍以下●…、市盈率10倍以下的比比皆是-▪。二是△◇,中长期看▽○▷•,目前市场处于结构性慢牛中▽★,无论是注册制=■★◇…,还是支持☆▼“直接融资□●▽•”政策☆□,都对券商是长期利好▪▷•◁-=。三是=▲,从社会投资结构看-•=,今年超过两万亿元的新增公募募资▲■,券商业绩显著受益于公募基金的规模增长•-◇。四是★•-▷,当前货币+信贷政策并未转向●☆●◁。一次金融周期的崛起=◆◁▲,龙头券商通常会有3倍-5倍盈利•=。未来在券商板块大幅启动后◇…,有望逐步切换到银行或保险板块•○●,在投资顺序上有先后之分•△▲▽。

  从估值来看■•,《证券日报》记者根据同花顺统计发现◇◆●△▷□,截至11月20日▲☆△•▲▪,证券▪■▲☆•、保险和银行等三板块的最新动态市盈率分别为23◇=△◆▲•.7倍○▪◆■★、14△▲•.6倍和6▷▼◁▼★●.14倍★=•-▽,银行和保险板块的市盈率均远远低于A股22★○◇□-….58倍的市盈率=…▷。值得关注的是◆□△,从市净率来看▲◁○☆◆■,银行板块中=■=▷-▼,“金融三兄弟”有望成明年投资新有27只银行股的最新市净率不足1倍★▼=▽=,占行业内成份股的73%○-◆▷•◁,华夏银行交通银行(港股03328)▷△==■、民生银行(港股01988)等3只个股最新市净率不足0■▪▼△▲-.5倍●▼…•■☆。

  •☆“从估值水平等方面来看▲=▲,主线四大投资逻辑支撑估值修复行情未来更加看好保险-◇★▲-○、银行等金融板块的表现▷▷…•。▼▽-●”接受《证券日报》记者采访的奶酪基金基金经理庄宏东认为◇…▪▷,估值层面-▲,目前保险和银行都处于低位◇☆◁▷◁,随着经济复苏的确立■◆,作为后周期板块□▼▼□=•,未来的大环境倾向有利于银行和保险的业绩改善•▪▲■。保险方面☆-•,随着经济逐步复苏▷-△•▽,目前来看◇▽,一些保险公司已经对业务结构进行重新平衡▷•,策略会更加积极一些☆▲◆●•,明年保险的开门红可期★▼▼◆□。可以看到★○,一些转型做的较好的龙头保险公司●□,在行业变革中构筑竞争优势-★□△,投资价值凸显○◁。此外□○,5月份以来▼▪▼,国债收益回升…•▼-,加上政府开放保险资金在一级市场的投资范围•▲△▼=,有利于提升保险公司的投资收益▼□•▽○△。银行方面★▪◁◁,估值也是处于低位★▷●▷▼•。随着经济不断复苏▼◆•-☆,投资需求和消费需求都在增长◁▪▽▷○▼,对银行贷款端有好的促进作用□○▪☆。从资产质量的角度▪●,企业盈利能力的恢复=□★▽◇▼,企业还款压力和违约问题得到缓解◆▪■,有利于提升银行的资产质量▲•▷…=。目前银行的低估值■☆□▪,也让其具备了较好的防御属性••▼▷-。

  总之•◆■•☆…,对于明年○-□□○▷,券商普遍持有乐观的观点=◇•,认为多个因素推动A股呈现新格局=●,中国资本市场享受▲•“长牛▽▲▲△”…◇◁◇◇▽。中信证券表示□☆,2021年A股的慢涨将经历三个阶段•=□,分别是轮动慢涨期□=、平静期●▷…、共振上行期◇☆□◁▼☆。配置上建议紧扣行业景气轮动•◆▼,兼顾政策催化主题=▽▲▪◇。建议增配大金融▪…-○▽,2021年▪▼▪-◆,信用风险缓释长周期逐渐步入尾期■■○▲,叠加外部宏观变量向好与内部盈利状况改善◇▪★,银行估值中枢有望趋势性提升○▽,可积极布局•☆-。

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